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2019年股票市场行情的第一阶段是在一月份，主要是MSCI指数增加中国样本票预期下的外资流入，表现出来的是消费股行情，因为外资钟情于中国的消费产业，尤其是食品饮料和家电，统计数据反映他们对中国的这些强势产业进行了超配；第二个阶段是一月下旬至二月份，主要是交易监管放松下的游资以及各种社会资金的流入，表现出来的是高风险特征的股票行情，这是我们给他们这类股票起的名字，也就是大家喜欢说的垃圾股、妖股、小票。我们最近可以从交易中明显地观察到，游资的力量已开始进入衰竭的状态，衰竭的原因是增量资金在进入了股票市场以后就成为了存量资金，它对风格的主导作用减弱，这意味着高风险特征的股票行情也已经结束，科技股当中单纯靠概念没有基本面的股票行情也基本上结束，后续投资者应该寻找的是真正经营优良、符合国家产业发展战略的科技股；

美国在中国的商业利益比出口贸易数据所显示的要大得多。美国出口贸易数据没有包括在中国运营的美国子公司在华销售额及其为母公司创造的大量收入。实际上，美国企业在中国的销售额已大幅度超过美国对中国的出口额。根据美国商务部经济分析局数据，2015年美资（含美资参股）企业在华销售额（包括商品和服务）高达4814亿美元，远高于中资企业在美国256亿美元的销售额，也大大超过美国对华出口额。由于美国企业跨国经营占有突出优势，德意志银行2018年6月的研究报告认为，美国在中美双边贸易中获得了比中国更多的商业净利益。据其计算，2017年美国享有的净利益达203亿美元。因此，评估中美经贸关系，仅看中美货物贸易差额是十分片面的。美国以美中之间存在巨额贸易逆差为借口向中国挑起贸易战，是站不住脚的。

广义基金是典型的交易型机构，截至2018年5月，政金债的配置占比为20%，分别较另外两个利率债品种国债和地方政府债高出4%和5%。■去杠杆以来，保险机构持有债券的总规模出现缩减，主要原因是保险资金增速下滑。2016年保监会针对万能险和投连险出台多项监管政策，对多家保险公司开展万能险专项检查，并且对问题公司下发监管函，责令公司进行整改。万能险增速出现断崖式下滑，使总体保险资金运用余额增速出现明显下降。因此，虽然保险机构的债券配置占比由32%上升至35%，但是保险机构整体持债规模仍呈下降的趋势。

改革在边际上出现增量，反转已经确立券商中国记者：上证指数在3000点关口剧烈震荡，对于市场是反弹还是反转，甚至是不是牛市，卖方和买方均出现巨大分歧，您的观点是什么？依据是什么？黄燕铭：今年一月，上证指数还在2900点以下运行时，我们还不能确认这是反弹或是反转；但是等到二月上证指数成功上穿2900点进入2900点-3200点区间的时候，我们必须确认这是一轮反转的行情。

“迈凯伦并不是很兴奋，因为这并不是个能追赶顶级赛车的巨大升级，不过，当然他们也很高兴。重要的是，我们可以在他们面前显示出，我们取得了一些进步，尽管我们没有达到我们[要与对手相匹配]的全部目标。”本田在巴库带来了一个“3.0版”引擎，在周五的自由练习赛中，阿隆索赛车的变速箱发生故障，随后他们把故障的这个拆了下来。本田认为这个设备并未出现问题，但本周还是将送回研发中心做进一步检查。

贸易战破坏全球产业链，美国跨国公司也难以幸免。外商投资企业产品在中国对美出口产品中占一半以上，外资企业在中国对美出口100强企业中占七成。美国首批加征关税的340亿美元中国产品中，有200多亿美元产品是在华外资企业生产的，其中美资企业占相当大的比例。美中货物贸易逆差很大一部分是由包括美国企业在内的在华外资企业跨国生产经营造成的。所以，美国挑起贸易战在很大程度上是打击美国及其盟友的企业。贸易战对全球供应链的破坏、对美国跨国公司利益的冲击，都将威胁美国经济增长。